天然氣產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)獲利好

    城市燃?xì)夤�司、工業(yè)用氣企業(yè)成本上升

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，天然氣價(jià)格市場化將利好中國石油（601857）、中海油等上游企業(yè)，但中下游的城市燃?xì)夤�司、工業(yè)用氣企業(yè)的成本可能有所上升，是否利好管輸企業(yè)取決于管輸費(fèi)是否調(diào)整。此次試點(diǎn)門站價(jià)的上調(diào)幅度低于預(yù)期，但未來隨著試點(diǎn)的擴(kuò)大以及各省份門站價(jià)格上調(diào)幅度不一，上市公司受到的影響將逐漸顯現(xiàn)。

　　上游企業(yè)受益明顯

　　天然氣產(chǎn)業(yè)鏈可自上而下分為勘探生產(chǎn)、長輸管道、下游應(yīng)用三個(gè)部分，涉及價(jià)格主要包括出廠價(jià)、管輸價(jià)和城市輸配價(jià)。目前我國天然氣出廠價(jià)格實(shí)行國家指導(dǎo)價(jià)，跨省輸送費(fèi)用也由國家統(tǒng)一制定，城市輸配價(jià)格由省一級價(jià)格主管部門管理。

　　目前，中石油上游的天然氣業(yè)務(wù)規(guī)模最大。目前供給廣東、廣西的天然氣主要通過西二線輸送，到達(dá)廣東的門站成本至少在3.2元/立方米以上。按目前確定的2.74元/立方米的廣東門站價(jià)格計(jì)算，中石油每輸一立方米氣到廣東將虧損0.5元左右。

　　“此次價(jià)改將緩解公司天然氣業(yè)務(wù)的虧損壓力，有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展和提高進(jìn)口天然氣的積極性�！敝惺�油相關(guān)人士在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，具體減虧幅度還需相關(guān)部門進(jìn)一步核算。

　　該人士表示，輸往廣東的天然氣包括國產(chǎn)氣和進(jìn)口氣。目前中石油進(jìn)口氣虧損較多。改革后，按照門站價(jià)倒推，國產(chǎn)氣的價(jià)格會(huì)相應(yīng)提高，進(jìn)口氣的虧損幅度也會(huì)相應(yīng)降低，總體上有利于公司減少虧損。

　　上調(diào)幅度低于預(yù)期

　　華南地區(qū)的一位業(yè)內(nèi)人士對中國證券報(bào)記者表示，此前業(yè)內(nèi)對天然氣門站價(jià)格漲價(jià)已有預(yù)期，但發(fā)改委此次公布的廣東、廣西兩地門站價(jià)格的上調(diào)幅度低于預(yù)期。

　　對于經(jīng)營天然氣銷售業(yè)務(wù)的城市燃?xì)夤�司而言，天然氣門站價(jià)格上漲意味著買入成本提高。不過，一家燃?xì)夤�司的�?fù)責(zé)人表示，未來如果再度上調(diào)，相關(guān)部門應(yīng)會(huì)考慮企業(yè)的成本負(fù)擔(dān)和合理利潤率。在廣東、廣西涉及燃?xì)鈽I(yè)務(wù)的上市公司主要包括廣州控股（600098）、深圳燃?xì)猓?01139）、廣聚能源（000096）。

　　廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)表示，雖然改革后的價(jià)格形成機(jī)制目前在試點(diǎn)地區(qū)不會(huì)引起天然氣價(jià)格明顯波動(dòng)，但如果推廣到全國，西氣東輸沿線城市原有的價(jià)格優(yōu)勢會(huì)被顛覆，天然氣價(jià)格的上漲將比較明顯。

　　天然氣價(jià)格上漲后，處于產(chǎn)業(yè)鏈最下游的工業(yè)用氣企業(yè)的生產(chǎn)成本將相應(yīng)增加，涉及“氣頭”類化工和天然氣發(fā)電的上市公司將受到影響。對于天然氣管網(wǎng)建設(shè)運(yùn)營公司而言，價(jià)格改革是否構(gòu)成利好的關(guān)鍵在于管輸費(fèi)率是否相應(yīng)調(diào)整。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，天然氣漲價(jià)往往是系統(tǒng)性的，因此管輸價(jià)格存在較大上漲預(yù)期，相關(guān)上市公司有中國石油和陜天然氣（002267）等。