石油公司計(jì)提油價(jià)

       高油價(jià)時(shí)雖然會(huì)給石油公司帶來(lái)較高的收益，但低油價(jià)時(shí)，石油公司往往收入銳減、虧損嚴(yán)重，通常需要依賴于高油價(jià)時(shí)的積累來(lái)抵御低油價(jià)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。允許石油公司計(jì)提油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備是規(guī)避油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的有效辦法之一，即當(dāng)油價(jià)畸高時(shí)，石油公司計(jì)提油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備并計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用，減少當(dāng)期利潤(rùn)及股利分配，進(jìn)而減少當(dāng)期的現(xiàn)金流出；當(dāng)油價(jià)畸低時(shí)石油公司轉(zhuǎn)回計(jì)提的油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，增加當(dāng)期利潤(rùn)和股利分配。

       原油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)石油公司的影響

       從1998年6月開(kāi)始，我國(guó)國(guó)內(nèi)原油價(jià)格與國(guó)際接軌，不再是政府計(jì)劃價(jià)。今年6月份美國(guó)紐約原油期貨價(jià)格一度升高至每桶42.35美元，我國(guó)深刻感受到了國(guó)際油價(jià)的變幻莫測(cè)和壓力，油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)成為政府，企業(yè)和公眾關(guān)注的焦點(diǎn)之一。

       原油作為國(guó)際間自由流動(dòng)的商品，已不具有壟斷性，根據(jù)市場(chǎng)供求機(jī)制，原油價(jià)格有漲必有跌，跌后必會(huì)漲。除了受市場(chǎng)供求關(guān)系影響之外，油價(jià)還會(huì)在戰(zhàn)爭(zhēng)與沖突、產(chǎn)油國(guó)政策、投機(jī)行為等不確定性因素的推波助瀾下，放大了油價(jià)波動(dòng)的幅度，使油價(jià)具有極大風(fēng)險(xiǎn)性和難以預(yù)測(cè)性。

       人們應(yīng)當(dāng)不會(huì)忘記，1979年兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)和1990年海灣戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)油價(jià)價(jià)格暴漲至43美元和34.3美元，而上世紀(jì)90年代以來(lái)，OPEC組織七種原油一攬子油價(jià)平均每桶19美元左右，所以很多業(yè)內(nèi)人士的判斷是：目前的油價(jià)水平是非正常的，并非供求關(guān)系所致，投機(jī)和恐慌心理因素很大，2010年前很有可能出現(xiàn)油價(jià)大起大落，不排除上限達(dá)到每桶50美元，下限達(dá)到每桶10美元。

       高油價(jià)時(shí)雖然會(huì)給石油公司帶來(lái)較高的收益，但低油價(jià)時(shí)，石油公司往往收入銳減、虧損嚴(yán)重，通常需要依賴于高油價(jià)時(shí)的積累來(lái)抵御低油價(jià)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，那些自身積累不足的石油公司便面臨破產(chǎn)倒閉或被兼并的危險(xiǎn)，這樣的案例歷史上屢見(jiàn)不鮮。由于長(zhǎng)期計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期低油價(jià)及資源條件差等客觀因素的影響，我國(guó)石油公司承擔(dān)油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的能力比國(guó)際大石油公司要弱得多。如何化解我國(guó)石油公司面臨的油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)是值得研究的課題。

       筆者認(rèn)為，允許石油公司計(jì)提油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備是規(guī)避油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的有效辦法之一。石油公司應(yīng)根據(jù)穩(wěn)健性會(huì)計(jì)原則，在高油價(jià)時(shí)計(jì)提油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備并在低油價(jià)時(shí)轉(zhuǎn)回；而政府應(yīng)給予石油公司這一政策，并允許石油公司計(jì)提的油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備在稅前列支。

       石油公司應(yīng)計(jì)提油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備

       應(yīng)對(duì)油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，石油公司應(yīng)首先通過(guò)增加資源儲(chǔ)備、降低生產(chǎn)成本、提高管理水平等措施，增加企業(yè)盈利，使得企業(yè)獲得持續(xù)經(jīng)營(yíng)和穩(wěn)定發(fā)展的資本，做大做強(qiáng)企業(yè)，增強(qiáng)自身抵抗油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

       除此之外，石油公司可以考慮采取謹(jǐn)慎的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)政策，計(jì)提油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備。即當(dāng)油價(jià)畸高時(shí)，石油公司計(jì)提油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備并計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用，減少當(dāng)期利潤(rùn)及股利分配，進(jìn)而減少當(dāng)期的現(xiàn)金流出；當(dāng)油價(jià)畸低時(shí)，石油公司轉(zhuǎn)回計(jì)提的油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，增加當(dāng)期利潤(rùn)和股利分配。

       這種做法可以增加石油公司自身的積累，增強(qiáng)其抵御油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的能力，并且石油公司能夠保持利潤(rùn)和股利分配的相對(duì)均衡，有利于穩(wěn)定公司股價(jià)，提升公司在國(guó)際資本市場(chǎng)上的形象。

       同時(shí)，石油公司計(jì)提了油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備后現(xiàn)金流充足，可以進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)內(nèi)資源儲(chǔ)備和生產(chǎn)能力。在低油價(jià)時(shí)，是獲取國(guó)際石油資源的有利時(shí)機(jī)，我國(guó)石油公司可以利用油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，實(shí)現(xiàn)國(guó)際石油資源的低成本占有。

       如果不建立相應(yīng)的油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，高油價(jià)時(shí)多派發(fā)股息，多上交所得稅，一旦油價(jià)大跌，石油公司將面臨大幅虧損，現(xiàn)金流緊張，資源儲(chǔ)備與生產(chǎn)量必然大幅收縮，進(jìn)一步加劇國(guó)內(nèi)石油資源緊張，國(guó)內(nèi)將不得不大量增加石油進(jìn)口，國(guó)家石油安全將直接受到威脅。

       政府應(yīng)創(chuàng)造政策環(huán)境，增強(qiáng)石油公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力

       我國(guó)目前已成為石油凈進(jìn)口國(guó)，2003年原油進(jìn)口量達(dá)到9000多萬(wàn)噸，進(jìn)口依賴度超過(guò)30%，今年預(yù)計(jì)進(jìn)口量還將增加，我國(guó)石油安全問(wèn)題不容樂(lè)觀。考慮到石油進(jìn)口日益擴(kuò)大的現(xiàn)實(shí)狀況，政府應(yīng)制定有針對(duì)性政策，為石油公司營(yíng)造增強(qiáng)抵御油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)能力的環(huán)境，保障國(guó)家的石油安全。

       允許石油公司采取謹(jǐn)慎性的會(huì)計(jì)原則提取油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備并在稅前列支，不僅是對(duì)石油公司最有力的支持，也有利于保持國(guó)家財(cái)政收入的穩(wěn)定性。油價(jià)的起伏波動(dòng)會(huì)對(duì)國(guó)家財(cái)政收入的穩(wěn)定產(chǎn)生不利影響。

       在高油價(jià)時(shí)，石油公司收入和利潤(rùn)均增加，國(guó)家的增值稅和所得稅等稅收收入也相應(yīng)增加；

       在低油價(jià)時(shí)，石油公司收入和利潤(rùn)減少，國(guó)家稅收收入相應(yīng)減少，國(guó)家石油稅收受石油價(jià)格影響而極不穩(wěn)定。

       如果允許石油公司計(jì)提價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備并在稅前扣除，有利于國(guó)家財(cái)政的穩(wěn)定。在高油價(jià)時(shí)，國(guó)家通過(guò)增值稅等稅種已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了財(cái)政增收，石油公司當(dāng)期的所得稅保持基本穩(wěn)定，不會(huì)對(duì)財(cái)政增收產(chǎn)生影響。在低油價(jià)時(shí)，石油公司通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回，相應(yīng)增加了所得稅的上交。

       計(jì)提油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備的具體操作應(yīng)規(guī)范，要有嚴(yán)格的計(jì)提和轉(zhuǎn)回準(zhǔn)備的標(biāo)準(zhǔn)，防止其成為石油公司隨意調(diào)節(jié)利潤(rùn)的工具。比如，可以考慮以OPEC組織確定的每桶22-28美元的價(jià)格控制區(qū)間為依據(jù)計(jì)提和轉(zhuǎn)回準(zhǔn)備，當(dāng)每桶油價(jià)高于28美元或更高時(shí)計(jì)提油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，每桶油價(jià)低于22美元或更低時(shí)轉(zhuǎn)回油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備。

       在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，政府在高油價(jià)時(shí)不宜通過(guò)行政手段收取石油公司的風(fēng)險(xiǎn)收益，這種做法將削弱石油公司抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，即使能夠配套建立低油價(jià)時(shí)政府的返還機(jī)制，這種做法也不太符合國(guó)際慣例和WTO規(guī)則，在中石油、中石化、中海油等石油公司均海外上市的情況下，將加重投資者對(duì)我國(guó)政府政策的擔(dān)心。政府穩(wěn)定的政策環(huán)境是海外上市公司保持良好信譽(yù)和股價(jià)的重要條件，否則可能對(duì)中國(guó)上市公司海外形象帶來(lái)負(fù)面影響。（原載《石油財(cái)經(jīng)》，另一作者為李方旺）